Возможное слияние производителя оборудования для хранения данных Western Digital Corp (WDC.O) с его японским партнером и производителем микросхем Kioxia Holdings, может создать гиганта по производству микросхем памяти NAND, который будет конкурировать с Samsung Electronics (005930.KS). Но аналитики задаются вопросом, согласятся ли инвесторы Kioxia с ценой и условиями объявленного предложения акций Western Digital на сумму 20 миллиардов долларов, которое не принесет японской фирме денежных средств и снизит ее стоимость по сравнению с другими сопоставимыми сделками в отрасли. Western Digital в пятницу подала документы на выпуск дополнительных акций, но не раскрыла размер предложения. Kioxia — один из крупнейших игроков на рынке микросхем памяти NAND, которые обеспечивают место для хранения данных в телефонах и жестких дисках, конкурируя с южнокорейскими Samsung и SK Hynix. В прошлом году Hynix согласилась купить NAND-бизнес американского производителя микросхем Intel Corp (INTC.O) за 9 миллиардов долларов. Аналитики говорят, что сделка с Intel дает представление о том, сколько покупатели готовы платить за компании, производящие память. Аналитик Summit Insights Group, Киннгай Чан сказал, что объем продаж Kioxia примерно в три раза превышает объем продаж модуля памяти Intel, поэтому владельцы Kioxia могут захотеть примерно в три раза большую цену — от 25 до 28 миллиардов долларов. Но общая рыночная оценка Western Digital ниже, чем предполагаемая Чаном цена Kioxia, составлявшая около 20 миллиардов долларов на момент закрытия 25 августа, когда СМИ сообщили о сделке. В записке для инвесторов аналитик UBS, Тимоти Аркури сказал, что даже при цене в 20 миллиардов долларов за Kioxia огромная цена японской фирмы по сравнению с общей стоимостью Western Digital делает «трудно представить себе, что WDC желает выпустить столько акций при такой оценке». Вместо этого аналитики заявили, что инвесторы в Kioxia, которая была продана Toshiba Corp (6502.T) в 2018 году консорциуму во главе с частной инвестиционной фирмой Bain Capital за 18 миллиардов долларов под названием Toshiba Memory Corp, предпочли бы сделку полностью за наличные или, по крайней мере, иметь дело с большой денежной составляющей.
Источник: